http://www.hexinstock.com/ PJBlog2 2008-06-24T22:09:02+08:00 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-06-24T22:09:02+08:00 2008-06-24T22:09:02+08:00

　　自从全线推广所谓的数字电视以后，看电视都安装机顶盒了，原来用的电视卡、电视盒也没有用武之地了。可惜的是，数字电视的收费是越来越高，尤其是想看那个高清频道的，不光换机顶盒要花钱，订高清频道还要花钱。更不用说现在一户家里都好几台电视了，杭州这里是两台电视免费，如果是第三台电视记得还是要加点月费的。怎么办？听说数字太合有一种UC3101的USB电视盒，可以接收数字电视的。于是上淘宝网搜了一下，真有一家卖的，价格也不贵，加上快递费才495元（480元+15元）。

 


图1 UC3101电视盒

 

图2 UC3101电视盒接口

　　收到货后自己是过了好几天才试的，期间还受到老婆的指责，诸如乱花钱、不汇报等等。对了，先说一下自己机器的配置吧。原来那台es版的酷睿单核赛扬4800已经有过升级，现在用的是E2140（M0的），再配上以前那块华擎conroe1333-glan主板（945的），内存是667的（超频一直不行，请教了GZ的大侠说只能硬改，现在没时间只能暑假里试了）。8600GT的显卡已经被老婆的机器没收了，后来买了块七彩虹的2600pro显卡（上当的说）。声卡用的是创新的A2ZS，同轴连接ddts100。平板电视用的是长虹PT42600NHD等离子（受骗上当买来的，安装后连接电脑发现实际分辨率只是1024Ｘ768，不过看电视是够用了）。基本的配置就是这样。

　　接上电视盒后（USB接电脑、射频线接电视接口）根据说明书安装各程序，中间记得有过插拔一次的，反正根据说明书就可以了。安装完后运行UtiPlayer，进入系统设置里的节目搜索（如图3），点击全频道搜索，基本都是搜索超时。只搜到4个频道，其中有个频道放的好象是《绝密飞行》，应该是高清的，可惜画面有一半是马赛克，断断续续。同时发现系统调用了ffshow引擎进行高清解码。查了一下说明书，马赛克的原因说是误码率太高。而且怎么搜不到杭州的电视节目呢？

 



图3节目搜索界面

　　于是只能上网搜一下了。原来还是频点等的设置问题。首先，进入UtiPlayer的安装目录，找到北京市.UTI，删除。同时修改StandFreq.UTI文件，直接用记事本程序打开好了，把其中全部的符号率6875改为6900（杭州特有的）。其次，节目搜索界面中，调制方式改为QAM-64，超时时间改为10000ms。再次，根据免费的频点数据，分别为299000KHZ、307000KHZ、359000KHZ、403000KHZ、419000KHZ、427000KHZ和443000KHZ，分别进行单频搜索（我安装的Uti驱动后出现的节目搜索界面与图3有所不同，其中有单频搜索，没有NiT全频搜索）。这几个频点搜索后会出现杭州数字电视的免费频道，其中就包含央视高清频道。最后，如果你对收费节目感兴趣。UC3101电视盒可以插入IC卡点播（机顶盒里那张卡），杭州收费的频点分别是283000KHZ（阳光）、355000KHZ（欧洲足球）、371000KHZ（凤凰）、379000KHZ（国家地理）和443000KHZ（央视高清影视）。

　　笔者所说的看高清欧洲杯其实就是在央视高清频道之中，每天晚上都有。该频道目前节目比较单一，06年的亚运会，一些风光片，连续剧天下粮仓，值得一提的就是欧洲杯了。目前的高清节目采用MPEG-2的格式，据说是1080i的。可能是笔者机器的速度还比较慢，感觉似乎有一点点的跳桢。声音倒是采用立体声的。其他频道画面清晰度比起客厅里机顶盒连的那台32寸液晶来感觉要好一些，有些频道没有声音，可以点右键设置声音，比如试着把左声道映射为立体声或右声道映射为立体声即可。

 

图4央视高清2006多哈亚运会之一
 


图5央视高清2006多哈亚运会之二

 


图6央视高清风光片

 

图7杭州六台

 

图8华数资讯

　　在测试的过程中发现ATI显卡与UtiPlayer兼容性不太好，音视频设置中使用其解码插件画面不好，反而设为Nvida显卡解码插件效果更佳。很奇怪，不知道是不是因为之前机器里使用过8600GT显卡的缘故？

　　从使用的结果来看，UC3101电视盒还算是物有所值，至少老婆看了也不说乱花钱了，而是连声说不错呢！

 

附记：

　　昨天使用时出现一个问题，发现UtiPlayer不仅调用ffshow的视频解码，还调用了ffshow的音频解码（以前音频解码从没调用过）。调用其音频解码后出现除了央视高清以外、其他频道均无声音的情况。这可能跟笔者电脑使用数字输出由ddts100解码有关，在ffshow音频解码后ddts100接收不到数字输出。这个问题只能让笔者慢慢再作解决了。
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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=265 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-06-24T16:28:13+08:00 2008-06-24T16:28:13+08:00

　　又等了一个星期才去买的金鱼，可惜的是，当时买的金鱼最终只剩下没几条了。当然，目前剩下的鱼倒是还比较健康的。就是隔不多长时间就要清理水泵比较麻烦。




图1 闽江水族子弹头鱼缸原型

 



图2 鱼缸配好后的实际效果

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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=264 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-06-21T14:25:35+08:00 2008-06-21T14:25:35+08:00

    成品油油价终于上调了。其实在调之前已经有所风吹草动，有部分媒体已经在报道成品油价格可能变动了，而最典型的就是二级市场上中国石化A股股价相对比较坚挺，已经有跌不下去的感觉了。就目前来看，成品油油价估计还可能继续上调，只要原油的价格一直高高在上，上调也不过只是时间问题。因为下一次加油油价要变动了，所以这次先来计算一下油耗。
    油耗计算结果如附表，这次计算出来结果跟上次相比油耗大大增加，非常奇怪。期间有几次典型事件，如07年12月下旬到08年的1月上旬，因为回家一趟，期间大堵车，来回狂堵，怠速烧油，可能是导致这段时间油耗极高的原因之一；08年2月底到3月初，油耗有异常现象。这段时间车仪表坏了，运气的是车还能开，只不过是看不到转速表、油表和里程表的数据，而4S店又没有仪表现货。中间有几天开车象瞎子摸象，自己不能及时换档，可能造成较高的油耗；08年4月中下旬油耗如此之高倒是没有什么印象；而最近当然是因为开着空调了。但是总体上平均油耗达到12.19升/百公里，大大高于上一年度8.90升/百公里的数据。
时间    公里数    里程    加油金额    油价    升数    平均油耗
071201    12559                    
071210    12940    381    150    5.12    29.29688    13.0048
071216    13305    365    200    5.12    39.0625    9.344
071223    13798    493    200    5.12    39.0625    12.6208
071229    14394    596    200    5.12    39.0625    15.2576
080111    15078    684    200    5.12    39.0625    17.5104
080123    15568    490    250    5.12    48.82813    10.0352
080212    16070    502    200    5.12    39.0625    12.8512
080227    16515    445    200    5.12    39.0625    11.392
080310    16910    395    150    5.12    29.29688    13.48267
080317    17274    364    150    5.12    29.29688    12.42453
080324    17742    468    200    5.12    39.0625    11.9808
080401    18207    465    200    5.12    39.0625    11.904
080407    18603    396    200    5.12    39.0625    10.1376
080416    19136    533    200    5.12    39.0625    13.6448
080421    19416    280    100    5.12    19.53125    14.336
080428    19838    422    200    5.12    39.0625    10.8032
080508    20285    447    200    5.12    39.0625    11.4432
080515    20868    583    100    5.12    19.53125    -
080520    20938    70    200    5.12    39.0625    11.14453
080529    21406    468    200    5.12    39.0625    11.9808
080606    21802    396    200    5.12    39.0625    10.1376
080613    22198    396    150    5.12    29.29688    13.5168
080619    22679    481    200    5.12    39.0625    12.3136
平均    10120    10120            830.0781    12.19162
　　为什么油耗提高如此之大？总结一下无外乎几个原因：一是行驶的路面。原来基本上是从朝晖到下沙，一般走德胜快速。现在主要是从三墩到朝晖，经常堵车，而且现在经常走的石祥路、上塘路、文一文二文三路都修路，行驶速度慢，堵车经常性，大大增加了油耗；二是人员。原来基本上是我一个人，偶然老婆一块出去一下。现在是基本上总是三人一块走：我、老婆还有孩子；三是自己的驾驶习惯有点不太好。由于车的怠速比较低，一档起步离合器总是控制不好，导致自己在出小区和其他堵车路段经常用一档行驶，加大了油耗量；最后还有一点需要提一下的是，油品也可能造成油耗增加的原因之一。举例来说，如果油品中添加了其他的添加剂（如所谓的乙醇汽油之类的），因为这些添加剂的热值比汽油会低一点，同样公里数的油耗当然也会高一点。比如08年三月上旬有一次在一个非中石油和中国石化加油站加的油，虽然有仪表坏的原因，但是当时油耗却明显高于前后时间段。由于这半年多搬到三墩住了，经常加油的地方也换了。下一次试试还是到朝晖那边加油，看看油耗会有什么样的变动。不过现在油价这么个涨法，怕是怕加油站油品的质量都有下降啊！

附上一个补充：刚想到的，08年2月下旬车子仪表坏的时候，据说当时杭州2月25日和26日93号汽油质量有点问题，在那两天加油的车出现好多发动机有问题的。由于我是在27日加的油，幸运的是当时因为仪表坏了，不知道剩多少油，印象中是还有15升左右。当时在沈半路上看到一个加油站就加了200块钱，开发票的时候才发现是一个非中石油和中国石化加油站。为什么对这件事这么有印象呢？因为第二天早上发动汽车的时候，出现了空档怠速车子狂抖。还好狂抖一阵后好了，之后没有出什么问题。当天晚上还是第二天晚上1818黄金眼就出因油品质量导致汽车发动机损坏的投诉了。而那两天中午FM91.8的“我的汽车有话说”栏目也出现同样的投诉，而且当时于虎还说1月25日、26日的油品有过问题。所以，原油价格这么涨法，不能排除某些加油站往汽油里掺杂其他物质啊！



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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=263 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-06-06T17:58:36+08:00 2008-06-06T17:58:36+08:00

    6月5日是世界环境日，这段时间正是烦这个环境污染问题。
    小区旁边有个塑料厂，当时据说是规划要搬走的，而且要在厂区位置建个学校。一切听起来不错的说。不过搬进来之后到现在似乎还是没有动劲。以前到晚上有几天我似乎闻到了塑料的气味，不过老婆好象没闻到。
    要命的是，终于确认一到晚上小区里就有空气污染的问题了。六一儿童节那天晚上，准确地说应该是6月2日早上二点半前后的样子，我们竟然被塑料味给熏醒了。最主要的问题是小孩还不到周岁，就这种环境。当时后来自己又迷迷糊糊地睡了，梦到学校操场周围好多人在烧一大堆一大堆的东西，到处都是塑料味，学生还在拍照取证。
　　随后在6月3日（2日当天出差）那天特地打了市长热线12345，可惜没有打通。世界环境日的晚上深夜，6月6日的早上，自己迷迷糊糊地又被塑料味熏醒了。联想到5日白天收音机里说杭州市区空气质量达到什么程度，环境有多好，不禁有点。。。
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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=262 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-05-15T00:22:16+08:00 2008-05-15T00:22:16+08:00

    记得在论坛里看到淘宝网上就能捐款的，果然首页就有李连杰的壹基金与各大网站的合作计划。兴冲冲地点了进去，输入金额后再用支付宝帐号，结果提示“成都的支付宝中心因地震暂停服务。。。”。怎么会这么夸张。

    还好在网上的论坛看到有红十字会的帐户，于是用招行的网上银行转了点点钱过去。
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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=261 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-04-16T22:44:09+08:00 2008-04-16T22:44:09+08:00

　　计划主要内容为：1、年度激励基金以当年净利润净增加额为基数，根据净利润增长率确定提取比例，在一定幅度内提取。2、提取门槛如下：净资产回报率至少达到12%以上；净利润至少比上一年度增长15%以上；行权时，股价要高于去年的价格。
　　万科2007年度报表显示，净资产收益率为16.55%，超过12%；√净利润484423.55万元，同比增110.81%，远大于15%。√
　　三道门槛中，两个标有刻度尺的门槛被轻松迈过。那么就剩下“行权时，股价要高于去年的价格”。
　　2007年度(1月4日—12月28日)万科的加权均价为24.15元，如果2008年度万科的股价低于24.15元这一水平，那么2008年度万科的股权激励计划将竹篮打水一场空，截至目前2008年度(1月2日—4月14日)情况是均价25.75元，如果再下跌，万科可能面临08年最大的套利机会。]]>

http://www.hexinstock.com/default.asp?id=260 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-03-29T21:36:01+08:00 2008-03-29T21:36:01+08:00

    采摘其中的两个问题吧：一是有人认为这个市场是熊市，我怎么看？我个人认为这个市场还不是熊市。理由是06年之前A股一直保留上升通道（当时我说这个上升通道就目前来看点位在2000点到3000点的位置），06年年底到07年初突破这一上升通道。现在的回调虽然速度快、跌幅大，但还没有回到原来的上升通道里。如果下破3000点，那么07年这一年的快速冲高回落也不过是一个异常波动而已。所以自己认为下破3000点确认才能算是熊市；二是中石油的估值。我个人认为中石油的估值偏高，而且其发行价就比较高。蓝筹或是大盘股有它的估值方式，成长股有成长股的估值方式。而且对于资源股来说估值相对也比较简单，储备的资源就是其内在价值的反映。所以如果从这一方面来看中石油的估值其实也是非常的，市盈率太高就不是太合理了。期间记者提到有个老总说在美国中石油的市盈率要上百倍，当时我告诉记者，其实在美国上市的中石油是存托凭证，每单位的存托凭证相当于100股的中石油股票。这么一算，其中一百多美元的美国中石油价格也不过每股每股一美元多（据一位朋友指正：现在124.64美元/100股中石油，核算下来是9.70港币/股）。
 
图一 大盘月K线（截止08年3月28日）
    不过事后来看，本人发现还是有一点商榷的地方。如图一中，上证综指的低点和高点很容易发现1990年至2006年市场始终运行于一个上升通道之间。2001年指数在通道的上轨线连续运行，但最终并没能突破（图中1所处位置）；而2005年指数得到了通道的下轨线有效支撑（图中2所处位置），得以反弹；指数在2006年12月最终有效突破了通道上轨线的压力，整理后再度快速上行。这之后有两种可能，一种可能是突破16年的上升通道，上证综指可能寻求新的运行轨道，近几个月的连续下挫可能是大盘再度的快速回抽确认；另一种可能是指数快速下跌，最终再度回落到原来这16年所形成的上升通道里，这样的话07年的上攻和之后的回落也就是一种异常波动。当然，以目前的时间点来看，原来上升通道上下轨并非是本人之前所说的2000至3000点位置，而大约应该是1300至2500点左右的位置。
    至于市场为什么会大幅回落，又或者以后到底怎么运行，笔者也在思考这一问题。一方面，这几次记者的采访中个人一直强调信心的问题，不管市场怎么运行，在很大的程度上反映了投资者对市场的信心。投资者信心高，给于市场的定位也高；投资者信心低，给于市场的定位也低。去年的时候，有多少投资者会认为大盘会下跌到3500点？今年的时候，却已经有不少投资者看到3500点以下。事实上，也确实破了这个点位，甚至还有一些人已经看到了2000点的低位了。另一方面，大小非减持的问题。所谓的股改到目前为止实际上还只进行了一半，真正的全流通也没有完全开始。今年和明年将面临着大小非限选股减持的严峻考验。即使不考虑新股发行的因素，真正全流通也将使得A股市场的规模扩大两倍。在这种情况下市场行情的变化又会如何发展呢？同时，这一市场规模的扩大使得A股面临一个前所未有的不稳定期，这一阶段有点类似于1992年至1993年这段时间的市场变化，市场性质的变化使得大盘出现暴涨暴跌的现象。但是暴涨又可能使得大小非限售股减持的可能性更为加大，又可能促动暴跌的问题。因此，投资者信心的不足可能会导致市场行情的趋弱，而如果没有更好的措施来限制大小非的减持问题，那么大小非的减持可能会更加大市场的压力。仅此而已，本人当然也不希望这种现象会真正发生。

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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=259 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-03-09T23:03:01+08:00 2008-03-09T23:03:01+08:00

　　暂且不说网游股到底有没有被低估了，还是先来说说市盈率问题吧。一般的观点是，市盈率高的价值就高估、而市盈率低则价值就低估，无怪于陈天桥和史玉柱不满于巨人和盛大的低市盈率表现了。不过真正从理论上来看并不能说市盈率低就是好，又或者市盈率高就是不好。其实简单地想一下，市盈率高恰恰说明了投资者看好的多、因此买的人就多，看好的投资者为什么会多呢？显然应该是公司的前景吧，也就是公司未来的业绩会上扬；而市盈率低则相应体现投资者对公司未来的业绩并不是非常看好的。因此，单纯地从市盈率来说明投资问题并不全面。所以，网游股在海外市盈率较低只能说明海外投资者对这些网游公司的前景并不看好，又或者也可能是美国的网游公司也并不象中国大陆一样前景美妙。仅此而已。
　　由此，象彼得林奇、巴菲特等投资大家往往把市盈率与成长性结合起来考虑，是为PEG。现在内地许多卖方研究员也是动辄PEG多少多少，又或者按PEG等于多少该公司股价可以达到多少云云。记得前两天看到一个网页，大意是说A股如果按照PEG来判断的话现在仍然低估……该作者估计是以2007年的业绩来衡量A股的市盈率了的。不过一般判断PEG标准中所用的成长性是比较稳定的成长，至少可以达到四、五年以上的成长。不知道类似2007年业绩增长的幅度，我们的上市公司能够维持几年？

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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=258 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-03-03T00:14:07+08:00 2008-03-03T00:14:07+08:00

http://www.91gp.com/bbs/viewthread.php?tid=3806&extra=page%3D1)，这一问题仍有持续保持热化的迹象。

　　1.粮价的上扬并非能够立即吸引粮食的增产。一方面，农产品周边生产资料价格的上扬在相当程度上抵消了农产品本身的价格上扬。“冯老汉不知道自己还该不该种早稻。这位湖南长沙市郊崩坎村的村民有5亩稻田。他算了笔账，光买化肥、农药、种子、租用农机就要花掉260元。每亩产量800斤，每百斤粮卖80元，即使加上国家每亩10元的早稻补贴，拿到手的钱也不过390元。去年一亩地的收益还在500元左右。湖南省农业厅粮油处的调查数据显示，该省今年农耕成本同比上涨了40%-50%。预计一季每亩成本增加90元，钾肥每吨涨了150元，农用柴油涨得更快，每吨涨了400多元”（来自于经济观察报的报道，http://www.91gp.com/index.php/action-viewnews-itemid-4580）。“几乎同一时间，山东省潍坊市农民李永也打算今年把自家仅有的2亩口粮地全部种上速成林。‘大家都这么干，因为种粮食实在不划算’。不划算的原因之一也是农资价格增幅超过粮价增幅，他说，‘国家的补贴解决不了实质性问题’”（同前）；另一方面，与工业产品不同，粮食的生产本身是需要一个较长的周期。即使农产品价格的上扬最终使得农民感觉有利可图，但从农民采取行动到农产品的产出仍然需要一个比较长的时间，比如大米江南一般是一年双季稻而东北则是一年单季稻。这个滞后周期势必导致农产品价格的惯性趋势。更不用说象大豆这样我国需要大量进口的农产品了。

　　2.粮价的上扬已经是一个全球性的问题。从目前的资料来看，粮价的上扬并非只存在于中国大陆，而已经是一个全球性的现象。事实上，由于国内对价格进行干预的政策在一定程度上打击了物价的上扬。图一是来自于美国农业部的中国及世界小麦粗粮库存图（来自于英国金融时报的报道，http://www.91gp.com/bbs/viewthread.php?tid=3617&extra=page%3D1）。




图一

　　从图一中不难看出，1999年以后国内和国际小麦及粗粮的库存基本处于不断下降之中。不仅如此，象印度等国家也开始大量进口粮食。“1月18日，阿根廷政府宣布，为了保证国内供应，考虑再次提高大豆、玉米、小麦的出口关税。去年11月，阿根廷已经大幅提高了这些粮食的出口关税，并且对牛肉实行出口数量限制。但是两个月后他们发现，国内供应仍然紧缺，必须再次调整政策。……甚至连印度——这个10多年来一直保持粮食自给，被联合国粮农组织评为解决粮食自给问题的“模范生”，也在2007年从澳大利亚进口300万吨小麦，并在2008年初即宣布，将继续进口小麦，以提高缓冲库存、平抑国内粮价。……更让人们感到担心的是，一些传统的粮食净出口国正在变成粮食进口国，比如欧盟。欧盟曾经是世界粮仓，但从2007年7月开始粮仓空了。据路透社报道，欧盟的库存一度只有50万吨。2007年下半年以来，欧盟已经从世界各国进口了520万吨粮食，为了找到尽可能多的粮食并储备起来，欧盟已经决定在2008年6月之前，暂时取消粮食进口税”（来自于21世纪经济报道，http://www.91gp.com/index.php/action-viewnews-itemid-4849）。



　　3.粮食功能的增加导致粮食的需求进一步增加。随着能源价格的急剧上扬，替代品的发掘成为一大目标。而农产品除了人类食用或者作为动物饲料以外，又被用作是能源替代品之一生物燃料的生产材料。“生物燃料行业的‘空前扩张’将使得农产品市场供应紧张，因为用于种植生物燃料农作物（例如，用于制造乙醇的玉米）的耕地面积扩大，将减少种植小麦等农作物的可耕地面积”（来自于http://www.91gp.com/bbs/viewthread.php?tid=3584&extra=page%3D1）。还有一种说法是“美国推行的玉米制生物柴油的政策导致该国27%的玉米被用作生产汽油，这直接导致2006年秋天以来，玉米价格已经上涨了一倍”（来自于广州日报的报道，http://www.91gp.com/index.php/action-viewnews-itemid-4848）。事实上，内地管理层早已认识到这一问题对粮食需求和粮食价格的冲击。据称，国务院2007年6月7日召开关于可再生能源的会议，中国将停止在建的煤化工项目和粮食乙醇燃料项目，在不得占用耕地，不得消耗粮食，不得破坏生态环境的原则下，坚持发展非粮燃料乙醇。


　　4.实际粮价仍未创出新高。虽然从近几年以来，各类农产品的价格已经大幅上扬，但从来自美国农业部和CEIC数据来看，中国实际粮食价格指数仍远低于历史最高水平（如图二，来源同图一）。




图二

　　而且据称，按2008年1月下旬数据，美国大豆、玉米和小麦的实际价格平均距离历史高点还有120%以上的空间（来自于http://www.91gp.com/bbs/viewthread.php?tid=3617&extra=page%3D1）。据海关统计，2007年，中国进口大豆3082万吨，数量增长了9.2％，但是金额增长了53.2％。同期，中国大豆产量是1430万吨，进口依赖度高达68％(http://www.91gp.com/index.php/action-viewnews-itemid-4849)。

　　据报道：2007年底的半个月时间内，政府连下三道禁令：12月18日宣布对粮食及制粉取消13％的出口退税；12月30日宣布对粮食和粮食制品加征出口关税；2008年1月1日宣布对粮食制粉实施出口配额管理许可证。同时从媒体的报道来看，我们将继续以从紧的货币政策来对抗通货膨胀（http://www.91gp.com/index.php/action-viewnews-itemid-4832）。农产品的价格能否通过货币紧缩和出口限制来得到控制？还是让我们拭目以待吧。


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http://www.hexinstock.com/default.asp?id=257 和鑫 http://www.hexinstock.com/ hexinstock#21cn.com 2008-02-22T14:52:46+08:00 2008-02-22T14:52:46+08:00

　　老早就想写这个段子了，可惜真的是抽不出来时间，一忙就略过去。农业和农产品是2007年下半年以来的重点主题，尤其是管理层的1号文件、CPI指数的连续居高不下，仍至最近的雪灾导致农产品受损巨大等等，一系列的事件造就了农业板块的异军突起。只是农业能否受益于这一系列事件，或者说农业股的业绩能否因此而大幅提升呢？
　　想讲两个故事吧。一是在笔者读硕士期间，当时跟一位同学关系很好。这位同学的父亲在杭州瓶窑租了好大一块田地，大概有250多亩吧。刚好有一次机会他带我去参观了一下，“你看，从这里到那里都是我们的；那边是隔壁的”，同学的话语还记忆犹新。然后就是他跟我述苦了。他父亲租这块地的本意呢是想自己养鱼种地什么的，但后来发现根本不现实，太累了。比如夏天如果下大暴雨，那么就算是半夜也得起来上鱼塘，不然水一漫出来鱼都跑光了。最可气的是，就算是这么累，年终一算没赚多少钱，所以就转包给别人做了。另一次是笔者考博面试的时候。当时导师专业还挂靠在农业经济管理上，只是笔者对农业经济是一窍不通，还好面试的老师也并没有为难我，主要的面试问题都是自己比较熟悉的领域。不过在此之余还是问了一个关于农业的问题，就是农业为什么风险大。具体的答案倒是忘记了，反正就是农业抗风险能力比较大，一有灾害就损失严重，而且是损失巨大。
　　这两件事情让我忘记如此深刻，引申而出的初步感觉就是农业并不好做。同时，看看农民收入较高珠三角和长三角地区，农民的较高收入到底是来自于农业还是乡镇企业呢？再看看上市公司中的农业股，不要提曾经的“蓝田股份”了，就算是以袁隆平为名的“隆平高科”，业绩又有多少？不要提象盐湖钾肥这样的股票了，它本质上是化工、化肥类公司，而不是正宗的农业股。一个上市公司，如果它的业绩不能持续表现，那么它的股价还能持续表现吗？
　　那么，农产品的价格变动会改变这种预期吗？自从2007年下半年的食品价格涨幅居高不下导致CPI指数高启以来，农产品的价格变动一直是一个焦点问题。其实结合两个方面：一方面，从80年代到现在的二三十年时间内，粮食价格的涨幅实际上是远远小于通货膨胀的速度的。比如，从笔者有印象的时候大米就是一、二毛钱一斤，还是浙江这边生产的早稻；过了这么多年，现在的东北大米也不过两块钱左右一斤，再好的也不过2.5元一斤。从这个角度来讲，考虑到人口和粮食产量，农产品的价格是不是还是有所低估呢？另一方面，仍然是在这二三十年的时间里，城市化进程既导致了大量的耕地流失，更使得农业劳动力的大量流失，让笔者担心农产品供应的持续增长。这还是基于大陆本土的思考，如果再考虑到受制于国外的大豆等农产品价格，国外的价格变动可能不影响内地的价格变动吗？
　　但是关键的问题在于物价的上涨并不仅仅局限于农产品价格的变动，事实上其他资源的价格变动也很明确。经济观察报2007年11月5日一篇题为《钾肥进口权垄断 9亿农民埋单》的文章（见http://www.91gp.com/bbs/viewthread.php?tid=876&extra=page%3D1&page=2）在一定程度上反映了这一问题：“据多位业界资深人士测算，中化集团下属的中化化肥控股有限公司（0297.HK，以下简称中化）每进口一吨钾肥倒手卖给国内化肥生产企业的纯利润至少1000元人民币，按中国今年将进口900万吨钾肥计算，则有可能会使中国9亿农民每人为此多付出10元人民币的耕种成本”。在这种情况下，农产品的价格变动和管理层对农业的扶持政策能否有效地把资源吸引入农业尚有待观察。
　　既然如此，在纯粹的农业股业绩并不能保证持续的情况下，对于我们普通的金融投资者而言，农业股还是农产品，答案岂不是一目了然了。只可惜农产品的价格从2007年至今已经涨了不少了！


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